【咔嘰探險隊九遊版 v1.0.2 安卓版】盈利性：EPC拖累利潤率，費用/減值率差異小蘇交科、中設集團及勘設股份因開展有EPC業務，對綜合毛利率形成拖累（近5年平均32%-34%），設計總院及設研院則相對較高（44%-45%）；單從設計咨詢主業來看，蘇交科及中設集團因人工成本較高（人均薪酬排名第一、第二），導致毛利率較低；5家企業期間費用率及資産減值損失率差異相對較小，因此近5年平均歸屬淨利率高低順序與毛利率一致，依次爲設計總院（20.2%）、設研院（19.1%）、勘設股份（12.1%）、中設集團（11.1%）、蘇交科（9.8%）。資産結構：現金+應收款爲主，商譽減值風險不大貨幣資金、應收賬款及票據、存貨是設計咨詢企業的主要資産，合計占總資産約70%。從細分科目看，設計總院在手現金最充分，占到總資産的25%；應收賬款集中在3年以內，占比在81.2%-87.8%之間，違約風險小；蘇交科和中設集團商譽較多，受益于所並購的主要標的均完成業績承諾，實際減值風險不大。治理結構：3家企業股權集中，2家較爲分散蘇交科、設計總院及設研院股權相對集中，中設集團及勘設股份較爲分散，我們認爲，股權集中或分散各有優缺點：1）股權集中能夠迅速應對市場變化，決策效率高，外延並購時可選擇方式相對較多，也不懼怕資本市場的“野蠻人”，但決策權過度集中對實控人綜合素質提出更高要求；2）股權分散的企業重大事項決策更容易集思廣益，日常經營也相對保守穩健，能有效制約損害上市公司利益的行爲，但是決策效率可能會受影響，股東之間的利益關系處理極爲重要。建議關注蘇交科、中設集團及設研院蘇交科及中設集團率先上市先發優勢明顯，憑借資本優勢不斷提升自身市場份額，激勵機制也相對更健全、更充分，兼具成長性及經營穩健性，繼續推薦；此外，河南設計咨詢龍頭、省外拓展初顯成效的設研院也值得關注。

我們認爲手遊行業業績釋放Q2會先在部分公司（完美世界、騰訊控股）上體現，預計Q3至年底行業産能將會密集放量咔嘰探險隊九遊版 v1.0.2 安卓版。推薦關注重點産品版號獲批（《我的起源》《神雕俠侶2》）、業績彈性大的【完美世界】，核心産品生命周期長、成長性高的【吉比特】，提示7月上旬【遊族網絡】《權力的遊戲》有望雙端全面上線。本周芒果與移動、愛奇藝與聯通分別達成戰略合作，視頻平台與運營商在5G領域合作加強，5G時代視頻內容消費具備較大想象空間，關注內容自制能力強，平台定位精准的【芒果超媒】，以及持續受益IPTV/OTT行業增長、掌握牌照的【新媒股份】。

本周板塊漲幅前五爲天津松江、中體産業、全新好、市北高新及張江高科；跌幅前五爲哈高科、大港股份等，哈高科否認涉及人造肉業務後跌幅較大。重點公司中僅招商蛇口有所上漲，公司近幾周表現較好，此外均有下跌，其中陽光城、華夏跌幅較大超過5%，其余跌幅不超過3%。住建部對4城市進行預警提示、傳南京上調房貸利率全民像素吃雞戰場 v1.0 安卓版、傳珠海進一步放開限購等：1）住建部在4月19日對6個城市進行預警提示的基礎上，又對近3個月新建商品住宅、二手住宅價格指數累計漲幅較大的佛山、蘇州、大連、南甯4個城市進行了預警提示；2）傳南京多家銀行接到緊急通知，首套房重回上浮15%，二套房利率也將隨之上漲，或上浮最高20%；3）傳珠海部分區域將放開港澳居民和外地戶口限購政策，購買一手住宅將無社保要求，記者致電求證，住建局表示目前正在溝通了解相關情況，暫時無法答複打工人007體驗生存 v2.0 安卓版iPerMove app v1.1.11 最新版。。31城新房成交量累計升幅繼續擴大，二線表現突出：成交上，本周重點31城新房成交量環比有所下降，但同比依然上升，周成交量仍在2018年周均水平以上，年初至今累計同比升6.5%，升幅繼續擴大。