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盈利能力：費用&減值上升拖累整體業績：2018年環保板塊毛利率、淨利率分別爲29.65%、8.86%，同比分別下降0.27、5.17個pct。2018年銷售費用率、管理費用率（含研發費用）、財務費用率分別爲3.01%、9.37%、4.52%網易雲閱讀 2022 V2.02023-02-14！，同比分別上升0.33axe背水一戰中文版 v0.1.2 安卓版、0.99、1.38個pct，財務費用率快速上升主要是PPP驅動下有息負債規模上升導致利息支出增加導致。另外，2018年環保板塊資産減值損失高達78.26億元，同比增長103.95%，主要是環保公司前期無序擴張下易慧傢智能app v3.0.15 安卓版，部分資産質量較差，導致減值較高所致。短期行業利息支出及資産減值壓力較大，行業仍需調整。資産負債表分析：負債率持續上升，營運能力有所下降：2018年環保板塊帶息債務規模達2195.68億元，同比增長22.00%，資産負債率57.81%，同比增加3.67個pct，處于持續上升趨勢。

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