【木筏跑酷最新版(Kesirler) v1.5 安卓版】在當前宏觀經濟形勢不確定性增加的背景下，煤價缺乏高位運行基礎，我們認爲火電行業及公司業績有望延續同比改善趨勢，同時強調煤價回落將助推盈利能力修複和行情走強。近期股市整體受到外部因素影響出現階段性震蕩調整，在此情況下，我們認爲具有一定逆周期性和防禦性的公用事業板塊有望走出較爲穩健的行情表現，推薦業績改善確定性較強、估值處于底部的火電板塊，個股方面推薦業績相對煤價敏感性較高的華能國際、華電國際、建投能源和皖能電力，建議關注煤炭運輸成本有望受益于蒙華鐵路建成而下降的長源電力。報告要點MiniLED進展跟蹤劍俠奇緣 v6.0 安卓版，全産業鏈助推商用化加速MiniLED技術在2019年進步斐然，從芯片制造、封裝廠商攻克技術壁壘星絡智能傢居app v6.5.2 安卓版，到與終端客戶實現産品突破，其商用化步伐加速預示著新型顯示時代的到來。

CS商貿零售板塊漲跌幅0.26%，SW紡織服裝板塊漲跌幅-2.15%。本周大盤上漲，CS商貿零售、SW紡服板塊均跑輸滬深300。

永續債超預期主要體現在：其一小螃蟹-智能傢居 v1.2.4 安卓版。、發行規模超預期，年初預計1000億左右，目前已經發行2700億；其二、發行流程縮短，發行進程超預期。之前需要6個月時間，目前3個月就發行完成。（3）我們將19年永續債發行規模上調到5000億，上市銀行總的資本充足率和核心一級資本充足率提高約0.5%—2%。

在渠道庫存高企的背景下，美的的促銷策略引發行業關于價格戰的擔憂，本篇報告從通過回顧空調行業曆史上兩次價格戰，以分析當下時點空調行業發生價格戰的可能性。回顧：空調行業曆史上的兩次價格戰2000-2004年價格戰：發起方是以奧克斯爲代表的小廠商，目的是爲了在高成長高利潤的空調行業以價換量爭奪市場空間；價格戰過程中，産品均價大幅下滑，2004年相較2000年行業均價下降約40%，廠商利潤空間被壓縮木筏跑酷最新版(Kesirler) v1.5 安卓版，小品牌被不斷出清；最終在終端需求短暫回落、原材料價格上漲、集中度快速提升的背景下，價格戰結束，龍頭的壟斷紅利自此開始釋放。2014-2016年價格戰：發起方是行業龍頭格力電器，目的是爲了在終端需求羸弱的背景下完成渠道庫存去化；價格戰過程中，産品均價僅小幅下滑5%，龍頭盈利能力未受明顯影響，但龍頭降低出貨量去庫存導致2015年收入顯著下滑，而競爭格局仍然穩定；最終在2016年炎夏帶動需求向好全民象棋殺 v1.0.2 安卓版，、渠道庫存去化完畢的背景下，價格戰結束，行業均價重回增長，2018年行業均價已超過價格戰發生之前的均價水平。通今：短期可能發生價格戰，預計降價幅度可能會超過2015年，但對企業報表影響有限；長期均價仍將保持穩健增長當下空調行業與2014-2016年相似點在于：（1）根據産業在線統計，行業整體庫存超過4000萬台，庫存絕對值達到2015年水平，有一定壓力；（2）廠商端具備豐厚利潤；（3）大宗原材料價格下行疊加增值稅降稅給企業更靈活的定價策略。