【iLightsIn Pro v4.0.1 最新版】核心觀點：歐盟重啓QE，工業金屬受益工業金屬（銅鋁鋅錫）將受益于貿易摩擦緩和、歐盟重啓量化寬松斐訊健康app v5.4.3043.0 安卓版本、及國內傳統金九銀十消費旺季；本周钴價上漲（長江钴漲4.53%），源于嘉能可钴礦停産預期、需求底部向好、5G換機潮預期及原材料高成本推動；稀土微漲（氧化镨钕漲0.6%）主因需求旺季到來；鎢钼價格持穩；COMEX黃金跌1.31%，源于美國經濟數據好于預期。先進材料（钛材BluetoothAI app v2.1 最新版，、GaAs、高溫合金等）受益于産業升級及自主可控需求。核心關注：鋁（雲鋁股份等）、銅（雲南銅業等）、先進材料（寶钛股份、雲南鍺業、鋼研高納、有研新材）、钼（金钼股份）、钴（寒銳钴業、華友钴業）等。工業金屬：貿易摩擦緩和疊加歐盟量化寬松，多重利好金屬價格本周工業金屬價格普漲（SHFE銅、鋁、鋅、錫、鎳價漲0.08%、0.21%、1.16%、0.80%、4.43%），主要源于美方宣布推遲對中國2500億美元商品加征關稅，同時中方公布第一批對美加征關稅商品第一次排除清單，貿易摩擦形勢進一步緩和。

未來焦鋼産業鏈條需求回落的拐點也將獲得確認。建議靜待行業底部：2018年底發改委等部分建立了煤炭未批先建産能合法化綠色審批通道，1.7億噸大型先進産能獲批，2019年啓動鐵路、港口降費等措施，政策拐點和供給拐點均有已明確，5月份需求的疲弱之局初現，未來地産新開工的傳導將逐漸在下半年的煤炭需求中進一步顯現，我們維持2016年以來的行業景氣上行周期結束的判斷。但是經曆行業去産能後，煤炭生産格局進一步實現區域集中，尾部企業大幅收斂，行業供應的散亂格局得到根本控制，同時在安全、環保的制約下，煤炭生産的可控性較前幾輪周期明顯增強，煤炭周期的底部要顯著高于前幾輪周期。我們維持同步大市-A評級。動力煤公司相對看好防守品種中國神華、露天煤業和內生成長品種陝西煤業。通脹超預期；環保監管政策波動；進口政策變動；重大安全事故。

新零售以阿裏巴巴爲代表，線上+線下全渠道布局，線上零售個性化，線下零售數字化趨勢明顯。中長期主線：（1）遊戲：完美世界，吉比特，遊族網絡，三七互娛，順網科技；（2）新媒體：芒果超媒，新媒股份；（3）廣告：分衆傳媒；（4）影視：中國電影，萬達電影；（5）出版：中南傳媒，新經典；（6）其他：視覺中國，創業黑馬。內容産品上線進度及表現不及預期風險；文化産業監管趨嚴風險；行業競爭加劇風險。周報觀點：有機矽價格下行，電解液短期看漲1）有機矽：本周有機矽市場價格進一步下挫，下跌700元/噸左右。市場報盤以及成交量均逐步走跌，産品利潤逐步壓縮，當前依舊處于短期探底過程。目前國內企業開工相對平穩，本周開工率因浙江新安鎮江裝置檢修出現下滑，實際供應量6月份相較于5月份出現下滑趨勢女神的鬥士校園版遊戲 v1.0.0 安卓版，但因需求不濟，市場始終萎靡不振，下遊均剛需拿貨，無備貨意願。

■趨勢見底，政策支撐環保需求釋放：在宏觀去杠杆的大背景下，環保行業整體不容樂觀，受信貸收緊、資金面緊張影響，部分公司産生項目進度不達預期、財務費用高企等風險，環保公司業績估值遭遇雙殺，營收增速明顯放緩，淨利潤首次出現負增長。從基金持倉情況來看，環保板塊配臵仍然處于低位，環保行業面臨最壞時代。但隨著國資入場，加上政策面的環境趨暖，我們相信環保行業更好的時代將要來臨iLightsIn Pro v4.0.1 最新版。■行業的進化，運營和技術的重要性凸顯：環保運營公司的現金流普遍優于工程公司，普遍上毛利率要高。